雅虎已進(jìn)入出售最后階段，傳說中的收購即將出臺。在雅虎最后一季財報顯示，2016年二季度除去獲取網(wǎng)絡(luò)流量成本后的凈營收為8.42億美元，較去年同期下降20%。雅虎第二季度凈虧損達(dá)4.40億美元，每股虧損46美分。 雅虎的頹勢不是一年兩年，在巔峰期雅虎占據(jù)互聯(lián)市場20%的廣告份額，之后就一直下滑，2009年，雅虎還有全球市場10%的份額，而如今僅剩3%了。 如今，在雅虎的在雅虎358億美元市值中，核心業(yè)務(wù)價值占10%左右，其余估值來源于其持有的阿里巴巴和日本雅虎股權(quán)。再加上雅虎手里有60億現(xiàn)金，這讓雅虎的分拆出售有利可圖。 2012年，當(dāng)時剛剛上任2個月的雅虎CEO Marissa Mayer提出了復(fù)興計劃，而4年過去，雅虎并沒有復(fù)興。為何復(fù)興計劃沒有拯救雅虎呢？ 一、梅耶爾的復(fù)興計劃 雅虎現(xiàn)在的CEO Marissa Mayer畢業(yè)于斯坦福大學(xué)，是谷歌的第一位女工程師，她曾經(jīng)與佩奇約會。她在谷歌的工作卓有成效，2005年就成為谷歌副總裁，并且靠谷歌的股票成了年輕的女富豪。 2012年之后，Marissa Mayer成為雅虎的CEO，提出來復(fù)興計劃。 Marissa Mayer的復(fù)興計劃包括招募人才，進(jìn)軍移動領(lǐng)域和視頻領(lǐng)域，收購創(chuàng)業(yè)公司等措施。 Marissa Mayer成為CEO之后，迅速展開了人才招募，花費大筆資金從谷歌和其他地方挖來了前同事。她將谷歌廣告技術(shù)高管亨里克.德.卡斯特羅(Henrique De Castro)招募為COO，還任命擁有技術(shù)背景的肯.高德曼(Ken Goldman)代替蒂姆.莫斯(Tim Morse)擔(dān)任CFO。杰奎琳.里斯(Jacqueline Reese)則主管招聘和并購雙重職責(zé)。 除了挖前同事，Marissa Mayer還通過收購小型創(chuàng)業(yè)公司網(wǎng)羅技術(shù)人才。程序員出身的Marissa Mayer非常注重技術(shù)。一名了解Marissa Mayer上任初期狀況的人士說：“她幾乎整天都跟產(chǎn)品人員呆在一起。她把時間花在技術(shù)上，談?wù)衅笗r也總離不開技術(shù)。” 但是在關(guān)注技術(shù)的同時，負(fù)責(zé)簽訂首頁廣告和優(yōu)質(zhì)推廣計劃的雅虎銷售人員已經(jīng)很少受到關(guān)注。知情人士稱，在Marissa Mayer上任前不久被萊文索恩招募為雅虎首席營收官邁克爾.巴里特(Michael Barrett)就宣布離職。 除了招募人才，Marissa Mayer還專注于移動領(lǐng)域，　“最大的變化是對移動業(yè)務(wù)異常關(guān)注。”一名仍與雅虎員工有聯(lián)系的雅虎前經(jīng)理說。 在Marissa Mayer上任期間，已經(jīng)是移動互聯(lián)網(wǎng)高峰，關(guān)注移動領(lǐng)域是必然選擇。Marissa Mayer稱：“雖然我們已經(jīng)取得了進(jìn)步，但是，雅虎還沒有利用移動的機(jī)會。雅虎在移動前端開發(fā)方面投資不足。”梅耶爾雅虎至少有一半員工的工作重點在移動方面。這個重點是一個“連貫的移動戰(zhàn)略”。這個戰(zhàn)略是要撤銷雅虎的75個網(wǎng)站和應(yīng)用中的多數(shù)網(wǎng)站和應(yīng)用，以便把重點放在最好的網(wǎng)站上。 在視頻方面，雅虎重金投入，特別是媒體流業(yè)務(wù)（Live Stream）。不過盡管雅虎流媒體業(yè)務(wù)增速很快，流量年增88%，但視頻業(yè)務(wù)領(lǐng)域仍面臨Youtube和NETFlix等強(qiáng)勁對手的競爭。 在新公司的收購上，雅虎連續(xù)放出大手筆。2013年Marissa Mayer以11億美元的價格拿下的Tumblr，此外還收購了30多家小型創(chuàng)業(yè)公司。 二、復(fù)興計劃為何不成功？ Marissa Mayer所提出的復(fù)興計劃看似都不錯，但是執(zhí)行效果缺差強(qiáng)人意。 在核心的廣告業(yè)務(wù)上，全球在線廣告市場份額由2009年的10%下降到2016年3%，而2016年雅虎的競爭對手谷歌和Facebook的在線廣告市場份額分別為39%和15%。就連谷歌旗下的視頻網(wǎng)站YouTube今年的廣告市場份額也有4%。核心業(yè)務(wù)徹底失敗。 重金投入的移動領(lǐng)域，雅虎移動業(yè)務(wù)在最新的二季度收入3.78億美元，但本季度雅虎對收入報進(jìn)行了變更，如果按之前同口徑計算，移動業(yè)務(wù)收入實際只有2.59億美元。雖然增長速度還算快，但是相比Facebook不值一提。無論是規(guī)模還是速度。視頻領(lǐng)域也是這個情況，雖然雅虎在增長，但是競爭對手增長更快。 最糟糕的是收購，最近這個季度，雅虎對旗下社交網(wǎng)絡(luò)Tumblr進(jìn)行4.82億美元的減計。 11億美元的價格拿下的Tumblr，本季度估值已經(jīng)不到4億美元。 Marissa Mayer是2012年才到雅虎的，從互聯(lián)網(wǎng)大勢看，這個時候谷歌已經(jīng)牢牢地占據(jù)了網(wǎng)頁搜索與移動搜索市場，而Facebook的后來者發(fā)力也非常恐怖。市場上實際上已經(jīng)沒有多少空隙讓Marissa Mayer發(fā)揮了。 Marissa Mayer提出要進(jìn)軍移動領(lǐng)域，而移動領(lǐng)域的系統(tǒng)是蘋果和谷歌的，最流行的應(yīng)用是Facebook，無論雅虎如何發(fā)力，其成果都是有限的。 同樣，視頻方面YouTube的廣告份額超過整個雅虎，雅虎視頻又如何能撼動呢？ 公司收購方面更是天災(zāi)人禍，Marissa Mayer提出大肆收購的時候，市場還有大量泡沫，很多公司估值虛高。而當(dāng)泡沫總是要破的，到了減記資產(chǎn)的時候，問題就顯現(xiàn)出來了。 Marissa Mayer對于方向的把控沒有問題，但是2012年的雅虎已經(jīng)無法去應(yīng)對那么強(qiáng)大的競爭對手。所以復(fù)興計劃救不了雅虎。 三、收購是個好結(jié)局 雖然雅虎核心業(yè)務(wù)不行，但是雅虎持有的阿里巴巴和日本雅虎股權(quán)。賬面還有60億美元的現(xiàn)金，這對投資者來說非常有吸引力。 此外，雅虎自身還有一定的專利積累，這也值不少錢。而Marissa Mayer個人的分手費可能高達(dá)5900萬美元。無論雅虎核心業(yè)務(wù)花落誰家，Marissa Mayer都有可能成為最大贏家，出任首席執(zhí)行官4年，她可以帶走1.37億美元。這個賺錢速度一點不比谷歌慢。 投資者滿意，CEO滿意，收購者滿意，所以收購對雅虎來說是個好結(jié)局。 只是，若干年后，會不會有人記得互聯(lián)網(wǎng)搜索的先驅(qū)不是谷歌，而是雅虎。