中國(guó)信息通信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所 屠曉杰 　　中國(guó)信息通信研究院發(fā)布的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展景氣指數(shù)顯示，2016年第一季度，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一致指數(shù)為105.8，環(huán)比上升0.91個(gè)點(diǎn)；第二季度一致指數(shù)為105.55，環(huán)比下降0.21個(gè)點(diǎn)。行業(yè)整體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 　　營(yíng)收保持高速增長(zhǎng)，但增速有所下降。2016年第一季度我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收總額為1952.7億元 ，同比增長(zhǎng)42.8%，增速保持高水平，但較去年同期下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，且連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比增速下滑。營(yíng)收增速下滑，一方面由于宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、移動(dòng)化轉(zhuǎn)型等發(fā)展紅利逐漸消失；另一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)問題頻發(fā)，影響業(yè)績(jī)進(jìn)一步增長(zhǎng)。 　　營(yíng)收結(jié)構(gòu)仍呈現(xiàn)兩個(gè)集中特點(diǎn)。一是市場(chǎng)集中，2016年第一季度我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收前10強(qiáng)的收入總額為1643.6億元，同比增長(zhǎng)49.6%，占營(yíng)收總比重達(dá)84.2%。二是業(yè)務(wù)集中，電子商務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比為48%，在所有細(xì)分業(yè)務(wù)中保持絕對(duì)領(lǐng)先地位，同比增速接近55%。 　　市值持續(xù)震蕩，第二季度有所回升。2016年以來(lái)，我國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，第一季度總市值4.62萬(wàn)億元，環(huán)比下降4.9%，與去年同期持平。第二季度市值4.82萬(wàn)億元，環(huán)比上漲4.3%，較第一季度有所好轉(zhuǎn)。市值的波動(dòng)一方面由于全球經(jīng)濟(jì)整體疲弱，影響了企業(yè)的市值穩(wěn)定與估值溢價(jià)。另一方面，當(dāng)前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增速放緩，而新興業(yè)務(wù)體量較小，尚未被投資者認(rèn)可，不能有效支撐市值的增長(zhǎng)。 　　企業(yè)市值表現(xiàn)分化明顯。具體來(lái)看，市值下降的企業(yè)仍然居多，85家企業(yè)中有55家市值環(huán)比下跌。巨頭企業(yè)的市值表現(xiàn)也出現(xiàn)明顯分化。一方面，網(wǎng)絡(luò)游戲等虛擬經(jīng)濟(jì)受到資本青睞。騰訊、網(wǎng)易主營(yíng)網(wǎng)絡(luò)游戲等虛擬業(yè)務(wù)，始終保持較高的利潤(rùn)率，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不景氣、資本市場(chǎng)動(dòng)蕩的環(huán)境下，受到了投資者的青睞，市值大漲。騰訊更是反超阿里巴巴，成為國(guó)內(nèi)市值最大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。另一方面，京東商城和百度市值持續(xù)下跌。京東因季度虧損持續(xù)擴(kuò)大，令投資者擔(dān)憂情緒加重，市值環(huán)比下降17.8%，較去年高位已損失超三成；百度則因“魏則西事件”持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)信任危機(jī)，股價(jià)持續(xù)震蕩下行，環(huán)比下跌超10%。 　　資本寒冬余威不減，充足資金利好優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2015年第三季度以后，我國(guó)投融資筆數(shù)持續(xù)下降，2016年第二季度跌至近一年低點(diǎn)，僅為82起。大量流動(dòng)性在流出房地產(chǎn)、大宗商品后，部分返回互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)投市場(chǎng)，并向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚。第二季度投融資總額高企，將近150億美元，環(huán)比增長(zhǎng)81.5%，同比增長(zhǎng)130.7%。其中，螞蟻金服完成45億美元的B輪融資，成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的單筆私募融資。 　　電子商務(wù)、文化娛樂體育、企業(yè)服務(wù)和本地生活成為上半年融資的重點(diǎn)領(lǐng)域。四個(gè)領(lǐng)域的融資筆數(shù)占到融資總數(shù)的一半。電子商務(wù)領(lǐng)域融資熱點(diǎn)主要集中在B2B大宗商品、生鮮食品、服裝服飾等垂直電商平臺(tái)以及快遞物流平臺(tái)等領(lǐng)域，如上海鋼聯(lián)、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、本來(lái)生活網(wǎng)等均獲得大額的融資。文化娛樂體育領(lǐng)域投融資持續(xù)火熱，影視、體育運(yùn)動(dòng)成為主要的融資熱點(diǎn)。樂視體育、萬(wàn)達(dá)影業(yè)、微票兒、淘寶電影等成為資本關(guān)注的焦點(diǎn)。企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域主要集中在云服務(wù)、人力資源管理和辦公OA等應(yīng)用解決方案上。世紀(jì)互聯(lián)、金山云、易米云金柚網(wǎng)均獲得較大規(guī)模的融資。本地生活領(lǐng)域熱點(diǎn)融資主要集中在美食餐飲上。餓了么獲得阿里巴巴和螞蟻金服共計(jì)12.5億美元的融資。 　　2016年下半年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍將維持平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)。上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)營(yíng)收增速預(yù)計(jì)將有所回升，達(dá)到44%，全年?duì)I收將達(dá)到1.05萬(wàn)億元。由于國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，黑天鵝事件頻發(fā)，同時(shí)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市步伐放緩，上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值增長(zhǎng)有限，預(yù)計(jì)難以突破5萬(wàn)億元。投融資方面，文化娛樂體育的投資熱度將進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)電子商務(wù)成為投融資最熱領(lǐng)域。